liquidity management

嗨，努力学习的PZer你好：

请问老师liquidity management的方法中 rebalancing and commitment strategy具体是什么？

这是在Reading 37中，Case study里面提炼出来的内容。其实就是主要讨论了如何对投资进行Liquidity management。

Rebalancing是指，在投资的时候提前设立好rebalancing mechanisms，这样就会保证投资过程中，Risk不会偏离Target。

Rabalancing就主要讲了两种方法：

（1）Systematic rebalancing policies，如Calendar rebalancing与Percent-rage rebalancing，其实就是定期进行Rebalance，保证Risk在期初设定的范围内

（2）Automatic adjustment mechanisms，这种是保证某类资产的总风险敞口不变。例如，Private Equity投资的权重上升1%，假设Beta=1，这会使得Equity的风险上升，那此时就应该卖出去一部分Public equity，可以卖出Public equity 1%的权重，这样就保证了Portfolio对Equity的风险敞口不变。当然如果Private equity的Beta>1，那此时我们就需要卖出更多比例的Public equity才会保证Portfolio对Equitty的总风险敞口不变。

Commitment-pacing strategy其实就是给投资设立一个节奏，让投资的金额有规律，保证风险敞口在预定的范围内。

尤其是投资Private markets，可能对资金的需求没有规律性，这会导致投资人可能需要时不时地拿钱进行投资，可能会让投资人的Exposure偏离预定的目标，所以Commitment-pacing就给这种投资设立了一个节奏，定期投入一定的比例，保证投资人的风险敞口较稳定。

这部分了解名词意思即可，本身就是在Case study出现的内容，相对没正课的重要。然后原版书在讲解时也是泛泛而谈的，没有具体深入。

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