equity

嗨，努力学习的PZer你好：

1.passive factor based strategies部分，我的笔记旁边有个concentrate risk exposure，忘记为什么写这个了，请问一下老师知不知道~

相比直接投大盘（broad-market-cap-weighting），passive factor-based strategy 属于新型被动投资的一种方法。比如我对size factor感兴趣，就找size有关的index。因此相比我们过去大盘有什么我们就投资什么，基于因子的选股策略，将风险敞口更加集中化了。



2. 框架图第7页，passive factor vs conventional active management: active management takes place up front rather than continuously. 请问这里想表达什么？

passcive factor based strategy 与传统active 管理做比较时，被动因子策略因为是基于回归的，所以需要持续调整权重。而传统的主动投资策略是一旦判断好被低估的股票进行买入后（takes place up），就不需要经常调仓了，价格回归价值的速度取决于市场的有效性。强化班这里有详细的讲解，如果忘记了可以再去听下课。

3.passive investment假设市场有效，现在的price即使value，对吧老师？理解正确。

2.     框架图第8页中间：do not use derivatives in long term, 这里想表达什么呢？因为衍生品的到期日都不长，期货通常都是3到6个月，到期还需要滚动很麻烦，所以长期我们不用衍生品来做被动投资，衍生品只是在短期用于调整组合风险敞口或对冲外汇风险。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！