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落了一地 · 2021年05月22日

关于什么是consistency

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ201710100100000403

问题如下:

3. Based on Exhibit 1, which fund is expected to produce the greatest consistency of active return?

选项:

A.

Fund X

B.

Fund Y

C.

Fund Z

解释:

C is correct.

The IR measures the consistency of active return. The IR is calculated for the three funds as follows:

IR=RPRBSTD(RPRB)=RASTD(RA)IR=\frac{R_P-R_B}{STD{(R_P-R_B)}}=\frac{R_A}{STD{(R_A)}}

IR for Fund X = (10.0 – 9.4)/5.2 = 0.6/5.2 = 0.12

IR for Fund Y = (11.6 – 9.4)/9.2 = 2.2/9.2 = 0.24

IR for Fund Z = (13.2 – 9.4)/15.1 = 3.8/15.1 = 0.25

Fund Z has the largest IR and thus is expected to produce the greatest consistency of active return

考点:information ratio

解析:题干问的是 greatest consistency of active return持续的超额回报,也就是基金经理主动管理基金的能力,因为衡量指标为information ratio。通过计算,XYZ的IR分别为:0.12,0.24,0.25。因此选C。

问题问的是greatest consistency,IR大只能说明单位风险获得的active return更多吧,这个和active return能不能持续没有关系?即IR大和return的持续性无关,即return大也不能说明这个return就能一直持续下去吧

如果volatility很大的话那说明波动大,则说明无法一直保持有active return,所以选volatility最小的?

感觉其实知道怎么算,但不知道题目到底想让你求什么

2 个答案

品职助教_七七 · 2024年07月28日

嗨,爱思考的PZer你好:


@Veronica0073 如下:

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

星星_品职助教 · 2021年05月22日

同学你好,

IR衡量的是基金经理主动管理的能力。

如果这个基金经理IR高,说明他的能力强。只要这个强的能力保持不变,就认为他会一直持续的获得active return(consistency)。

除非他的能力改变了或者投资面临了制约(constraint)。

不能只看active risk,这只是从风险一个角度出发的,不能全面的去衡量主动管理的能力。

Veronica0073 · 2024年07月28日

观点同楼主,请问书上任何地方是否有出现过关于IR是衡量the cosistency of active return这个说法的出处