2020 Mock AM Fixed Income 7-C

嗨，从没放弃的小努力你好：

为什么这里不能使用intra market carry trade?

我觉得依据这道题的题干，是可以做Intra-market carry trade的。

首先在Stable yield curve下，有以下4种策略可选：

1. Buy-and-hold
2. Riding the yield curve
3. Sell convexity
4. Carry trade

依照本题信息，首先可以排除Buy-and-hold，因为收益低（收益不如Riding the yield curve），然后根据题干要求，has a bias towards income over price appreciation，可以排除Riding the yield curve；

接下来的限制prefers to not use derivatives，可以排除用Futures以及用Swap作Intra-market carry trade，但注意，3种Intra-market carry trade的实现方法里（如下图），我们依然可以用Repo来做Intra-market Carry trade，这种Intra-market carry trade不涉及衍生品。

所以，本题是可以用Repo做Intra-market carry trade的。

如果本题再严谨一点，我觉得可以再加一条限制，Do not permit the use of leverage，那这样的话，Carry trade策略就被完全排除掉了，本题就只能做Sell convexity策略。

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