这个什么逻辑

嗨，从没放弃的小努力你好：

smart β更侧重于选factor -------factor based也是侧重选factor吧 暴露在自己最看好的几个factor里

factor based的面更广，是整个基于factor构建组合的过程，其中包括选factor这个环节。

factor based是对传统组合构建方式的一个创新，是用于与传统组合构建方法相区别的新型组合构建方法。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

rule based是被动策略，不是主动哦。我们只讲考试，不讲实务。混在一起会增加记忆负担。没必要。 还有，说了这么多还是没看出smart β和factor based有什么区别---------

同学你好，rule based是被动投资的最大特点，但是主动投资也有rule based，只不过这个rule 是基金经理自己遵循的rule，就是他的投资策略，这个不会公开的，是一个黑箱子。

smart β与factor based的区别是，smart β更侧重于选factor，选出你想要的的factor，factor based是一种整个组合构建的方法（区别于传统组合构建），非要说出二者的区别，我认为factor based构建组合的过程中涉及到smart β的过程。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，按照上面的描述，smart β应该是被动策略，因为，它使用simple transparent rule based strategies，策略透明，是被动管理与主动管理最大的区别，主动管理的策略也是rule based，但是基金经理不会公开这个策略，只是自己按照rule based执行。smart β与factor based基本上是类似的。

传统的被动投资是跟踪指数，指数有什么个券，就买什么个券，也就是fully replicate，但随着计算机技术的发展以及人们对投资收益认识的不断深化，人们发现，个券的投资收益由承担个券的风险因子（factor）所获得的的补偿组成，对于债券来说，风险因子有interest rate risk，credit risk，对于股票来说，风险因子有market risk，style risk，size risk，正是因为承担风险因子能够获得补偿，那么我们可以按照风险因子来构建组合，而不是买个券去构建组合，尤其对于债券来说，有些债券流动性极差，你在二级市场是买不到的。

smart β侧重于选出你认为好的风险因子（有主动决策的成分），并找出或构建出承担这些风险因子的benchmark，构建自己的组合，来追踪这个benchmar（被动投资），而不是面面俱到承担整个市场所有风险因子。Factor based侧重用用选中的因子来构建组合、选择或构建benchmark。

对于债券来说，常用的风险因子是interest rate risk。基金经理首先根据自己的判断，认为久期长好还是久期短好（smart β过程），确定好后，按照自己判断找合适的benchmark，然后benchmark中的不同久期占比，自己做组合的久期配置（factor based），让自己的组合的久期与benchmark的久期近似，做好组合以后，目标就是min Rp-RB的标准差，同时，尽可能让RP-RB等于0或者大于0。这就是factor based的一个构建组合的过程。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！