想问一下这两道小题的题干是不是写得容易产生歧义或疑问？iii要求算excess return不含default的情况，但是表里给了 expected prob of default 和 expected loss severity（也正因为此，我计算了含default的部分)，而iv又是要求计算出有default时候的annual credit loss（当时想了半天，怀疑自己读题出现问题浪费不少时间）。
发亮_品职助教 · 2021年05月20日
嗨，从没放弃的小努力你好：
想问一下这两道小题的题干是不是写得容易产生歧义或疑问？
没有歧义。
iii要求算excess return不含default的情况，但是表里给了 expected prob of default 和 expected loss severity（也正因为此，我计算了含default的部分)
有2种Excess return，第一种是不考虑Default情况下的；第二种是考虑Default情况下的。做题时需要注意题干要求。iii问刚好是无Default情形下的。
如下图，红框是无default下的Excess return，这种就是只考虑了持有债券的Spread，以及Spread的改变。
而蓝框是考虑有Default的，这种除了考虑持有债券的Spread、Spread的改变，还考虑了t×p×l，即，考虑了违约概率以及违约损失。
那第iii问只让求了无Default下的情形，就应该使用红框内的公式。
而iv又是要求计算出有default时候的annual credit loss（当时想了半天，怀疑自己读题出现问题浪费不少时间）。
这个IV问其实只考了计算Credit loss，那就直接是Probability of default × Expected loss severity.
如果考察的是Excess return，且考虑Default，那应该用蓝框的Excess return公式。考试时关于这个公式，需要注意题干要求。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！