老师您好 这道题我没有看懂，答案我也不知道在说啥， 为什么选Z呢？ 是不是主要考虑target active risk 和 max risk contribution for single security, 和sector的偏离程度与multi factor无关？
谢谢！
maggie_品职助教 · 2021年05月18日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道题就是让你根据表格中基金经理的投资特征来判断，谁是diversified multi-factor investor。这道题其实和咱们讲义上190例题非常类似，在这个地方识别基金经理的策略是在比较的情况下进行的，不是一个绝对的结论。我们可以结合基础班这张表格来看：
stock picking：个股集中化投资，说明相比之下，AR和个股contribution的应该最大，因此是X。
sector rotation：行业轮转，当前哪个行业表现好就投资哪个行业，机会是轮动的，这个策略允许基金经理在行业上做最大限度的偏离。相比之下基金经理Y的Max. sector deviations最高。
diversified multi-factor investor：分散化的且投资的因子很多（在因子层面上做分散化）。
由此可见，相比前两种策略，diversified multi-factor investor的主动风险相对较低，（AR较低）
个股的偏离也较低，行业允许一定的偏差，但是比Y要小很多。
此外，我们做分类不需要每个指标都看，每一种策略会有针对性的去看某项指标，我需要分析的是相比而言更有可能是什么。比如看stock picker,那么我们的重点会放在Max. risk contribution, single security和active risk上。而diversified multi factor我们会着重比较Max. risk contribution, single security。而sector rotation我们会着重看Max. sector deviations。
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