这个题为什么不选c

嗨，从没放弃的小努力你好：

根据题干给的头寸，我们可以判断出一个condor的头寸 ------老师没看清楚题目，它把中间的卖了买了两端，怎么会是condor呢？这不是condor，这是barbell！！-------

同学你好，sell all bonds in the fund except the 2Y and 30Y bond，暗示我们的头寸是long 2Y,30Y ，short MT bond，如果MT只有一个期限，这个头寸就是一个butterfly，如果MT有两个期限，这个头寸是condor 头寸。

如果这句话说portfolio只有2Y 和30Y两个期限的债，那么它是barbell。

同学，注意后面有一句duration neutral，barbell是不会duration neutral的。

那么这两个期限中间的其他期限债券呢，比如5Y、10Y，收益率曲线下行，我们还short，那是不是就产生亏损了-------不会的，把中间的替换成两端的会增加收益，因为长端的久期大，升值幅度大啊！而且这样会增加凸度！凸度在收益率曲线变化时是会带来好处的这个是肯定的！

比如这个Portfolio 中有2Y 5Y 10Y 30Y的债，“sell all bonds in the fund except the 2Y and 30Y bond，” 的意思就是sell 5Y 10Y,买2Y 30Y。如果收益率曲线下行，那么sell 5Y 10Y,就产生亏损，买2Y 30Y 产生收益。而不是说把中间的替换成两端的意思。

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嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，根据题干给的头寸，我们可以判断出一个condor的头寸，condor头寸，只能用在收益率曲线非平行移动上，所以C选项是不正确的。

我再按照你的思路帮你分析一下，C选项收益率曲线各期限平行向下移动，那么我们应该long 各期限债券，题目中说了long 2Y,30Y的，这没问题，那么这两个期限中间的其他期限债券呢，比如5Y、10Y，收益率曲线下行，我们还short，那是不是就产生亏损了，这部分亏损会对冲Long2Y 30Y产生的收益，所以C不是一个好的策略。

我们再换个角度分析A选项，你也可以考虑收益率曲线下降时候变flatten的情形，此时，△r_LT＞△r_MT＞△r_LT,三个收益变动都是向下哈，为了与C比较，我假定△r_LT=100bp,△r_MT、△r_LT肯定是小于100bp的。首先，long 30Y债收益肯定最大，因为久期大，利率变动幅度最大，所以收益最大，对于long 2Y，因为久期相对小，我们可以先忽略不计，对于short 5Y 10Y,与C选项的平行下移相比，这两个期限的利率下降幅度小于平行下降的情形，所以，我们short这两个期限的损失要小于收益率曲线平行下移100Bp时候short 这两个期限债券的损失，所以flatten的时候，我们题干的策略是收益最大的。

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