请问B选项怎么理解

嗨，努力学习的PZer你好：

请问B选项怎么理解？为什么spread sensitivuty to cash outflows减少,流动性就会增加

不是说流动性会增加，是Spread sentivity to fund outflow这个比率指标，可以体现债券的流动性。这个比率越小，则反映债券的流动性越好；反之，比率越大，则体现债券的流动性越差。

B选项说的是Less spread sensitivity to fund outflows，spread sensitivity to fund outflows实际上是一个比率，他等于：

债券Spread的变动 / Fund outflow

解释一下为什么spread sensitivity to fund outflows这个比率越小，代表债券的流动性越好：

spread sensitivity to fund outflows = Spread的变动 / Fund outflow

分母的Fund outflow代表基金赎回的金额。由于赎回基金时，基金需要卖出持仓的债券，而卖出债券势必会使得债券2级市场的价格发生波动。

那同样是卖出一批债券，如果这个债券的流动性越好，代表这个债券的市场交易量非常大，我们此时卖出债券就不会对他的市场价产生太大的影响，此时这个债券的Spread变动就很小，于是：

赎回基金时要卖债券 → 流动性好的债券，Spread变动小 → 则Spread sensitivity to outflow的比率就小。

于是，当一个债券的Spread sensitivity to fund outflow比率小时，我们也可以反过来说，因为是他这个债券的流动性好。

如果债券自身的流动性差的话，基金赎回会对债券的市场价格产生太大的影响，则：

赎回基金时要卖债券 → 流动性差的债券，Spread变动大 → 则Spread sensitivity to fund outflow的比率就大。

于是，当一个债券的Spread sensitivity to fund outflow比率大时，我们也可以反过来说，因为是他这个债券的流动性差。

所以，赎回同样的基金金额，债券的流动性越好，Spread的变动就越小，反应出来就是：Spread的变动 / Fund outflow这个比率越小。

于是，我们说 Spread sensitivity to fund outflow这个比率越小，流动性就越好，反之，流动性就越差。

分母的Fund outflow实际上赎回金额占基金总市值的比率：Fund outflow = Funds withdrawn / Asset under management

这个Spread sensitivity to fund outflow这个计算方法，即分析结论，需要掌握。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！