katherine2008 · 2021年05月12日
1.在 R20里面 inter market trade里面讲到，如果要比较两国的利率，不能直接比较，必须要hedge成common currency。但是在inter market carry trade里面计算return时，是直接用利率高的国脚的return减去利率 低的国家的return，请问下这时候为什么可以直接相减了呢（不过国家的收益没有可比性的话，也不能直接相减吧？）
2.inter market trade里面讲到，不同国家的利率要hedge成common currency，common currency可以是任意的货币，是不是有可能用不同的common curreny转化之后，return是不一样的（因为涉及到common curreny和比较的国家的货币升贬值幅度）
麻烦老师解答下，谢谢！
pzqa015 · 2021年05月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
1、对于intermarket carry trade，我们利润公式虽然是RFC-RDC+RFX,但是同学我们这个RFC-RDC不是直接减哈，是一个近似的推导，推导过程如图：
2、用不同的common curreny转化之后return是有可能不一样的的，但是，我们做这个交易的目的不是算单个国家的return，我们的目的是为了比较谁的return更有吸引力，以书上的例题为例哈。
你有三个portfolio，分别是USD、UK、Euro，在MXN与Greece中选择。
RMXN=4.576%、RGreece=2.85%。
第一种情况，都转成EUR币种。
投MXN收益率=RMXN+REUR/MXN=4.576%+1/2(0.15%-7.1%)=1.1101%
投Greece收益率= RGreece+ REUR/Greece=2.85%
所以，投Greece比投MXN更attractive.
第二种情况，都转成USD币种。
投MXN收益率=RMXN+RUSD/MXN=4.576%+1/2(1.4%-7.1%)=1.726%
投Greece收益率= RGreece+ RUSD/Greece=2.85%+1/2(1.4%-0.5%)=3.3%.
投Greece还是比投MXN更attractive.
所以，我们用不同的common curreny转化之后，return是不一样的，但不影响我们做选择。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
