二级里面short CDS是buy CDS，三级好像又变成short CDS就是sell CDS了？
发亮_品职助教 · 2021年05月13日
嗨，爱思考的PZer你好：
二级里面short CDS是buy CDS，三级好像又变成short CDS就是sell CDS了？
2级的说法是正确的，建议在买卖CDS这里就把策略名称说全，Buy CDS Protection or Sell CDS Protection；当出现Buy/Sell都时候，都理解买卖保险合约；当说Long/Short的时候，都理解是Long/Short Credit risk头寸。
由于买卖保险合约和Long/Short Credit risk是相反的，如卖保险合约=承担风险Long Credit risk，所以Buy/sell与Long/Short表示CDS时，刚好意思是相反的。
翻看了下原版书，原版书在描述策略时，使用了Buy Sell CDS（Protection），没有使用Long/Short，所以在考试或题目上，应该多以Buy/Sell出现，毕竟这个头寸的理解是2级的考点，3级基本只考策略应用。课上老师这里说Short AT&T CDS是口误哈，应该是Sell AT&T CDS protection，这里已经标记反馈给老师。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
发亮_品职助教 · 2021年05月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
三级到底按照long CDS=buy CDS还是按照二级来呢？
固定收益按照2级的来，并且二级的表述是正确的：Buy CDS Protection = Short CDS~买保险等于Short credit Risk（Short CDS），这点在很多资料里面都有专门强调；
我也翻了下3级固收原版书作者的其他书籍，是Short CDS = 买保险哈~（如下图）所以，如果是固收部分考题的话，假设有这块的题目，也应该是按照本书作者的角度给答案的，所以按本书（2级）的说法是没问题的。
同时，3级固收这块20年原版书我翻了一圈，看到CDS都是用Buy protection的表述，也避免了用Long/Short的说法，所以固收这里，考试我想应该也是会用Buy/Sell的表述，会避免用Long/Short的头寸。
好像alternative里也是这样
翻看了一下Alternative的原版书，原版书这里写反了。
不过鉴于这里没有勘误，Alternatives里CDS的头寸按照原版书与课上的来记忆，按下面的记忆来解题：
Long CDS = Buy CDS Protection；Short CDS = Sell CDS Protection
这样考试的答案与原版书保持一致。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
