stacie · 2021年05月10日
老师您好，
如果这道题的题干strategy1中 shortput X=2.1006这种情况下。
如果要exploiting market views
strategy1 是不是应该long put at 2.1046 , short put 2.0355 (严丝合缝的跟预期一样）才算考虑了market view？ 但是short call 的价格怎么确定呢？
strategy2 我觉得他已经有CHF exposure了， 不应该再long call了，因为他主要还是要hedge currency exposure。 那么他应该long put at 2.5309, short call at 2.5642(与预期完全一致）才行吧？
参考5.1题， 这种要结合预期汇率的，为了赚期权费short的那个option执行价格要严格等于他的观点才行吧？而且也必须有long put 这个position吧, 因为主要还是要hedge。
谢谢！
Hertz_品职助教 · 2021年05月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
（1）Q：strategy1 是不是应该long put at 2.1046 , short put 2.0355 (严丝合缝的跟预期一样）才算考虑了market view？ 但是short call 的价格怎么确定呢？
对的，short put at 2.0355才算是严格的利用了市场观点；short 的call只要是OTM的call即可。因为我们预期AUD是贬值的，所以只要是short 的call的行权价格大于2.1046就可。当然卖的call行权价越低，可以获得的期权费就会越高，但本题不必考虑这一点。
（2）Q：strategy2 我觉得他已经有CHF exposure了， 不应该再long call了，因为他主要还是要hedge currency exposure。 那么他应该long put at 2.5309, short call at 2.5642(与预期完全一致）才行吧？
对的！如果从hedge currency exposure的角度来看，我们不需要进行什么操作了。但是根据题干的“Campos responds that there are better options-based strategies that can exploit market views and reduce hedging costs”我们可以理解为，策略2是为了利用市场观点从而来获利，而非hedge。所以从获利的角度:预期CHF升值，那么就需要做CHF升值可以带来收益的策略，即利用市场观点为long call。
（3）Q：参考5.1题， 这种要结合预期汇率的，为了赚期权费short的那个option执行价格要严格等于他的观点才行吧？而且也必须有long put 这个position吧, 因为主要还是要hedge。
可以这么理解的，在要hedge的头寸预期贬值，且能预测出具体贬值到多少的的时候，long put 做hedge，short 一个put来降低成本。但注意其实short 一个OTM 的call 也可以进一步获得期权费降低成本，
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
