老师，你好固定收益经典题 第一题：
就是如果要真实算一下realized return 的话，按照老师视频里的步骤是求（每笔COUPON 的再投资终值求和+回收面值）/ 期初投资 。
“每笔COUPON 的再投资终值求和” 为什么不是coupon1*f(1,4)^4+coupon2*f(2,3)^3+coupon3*f(3,2)^2+coupon4*f(4,1)^1 而是 老师视频里讲的用f(1,1) f(2,1) f(3,1) f(4,1) 来求再投资回报呢？
WallE_品职答疑助手 · 2021年05月08日
嗨，从没放弃的小努力你好：
从计算的角度，假设收益率曲线不变。1*1.0501*1.0703*1.0906*1.1111=1.3618
对比在第一年用4年期的spot rate往第5年投，1*（1.06）^4=1.2625 ，所以用forward rate 往前复利更高。
在回答你的问题 比如第二年的coupon为什么不用f(1,4)去投，因为没有这种投法（市场上给您的4年的利率是6%，f(1,4)是8.02%, 根本找不到这样的利率，因此是投不出去的），同学您可以回忆一下，二叉树里面用的one year forward rate，从后往前一期一期的折现，求现值，现在这里的问题就是反向的从现在用one year forward rate 往后复利。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！