同学你好，
区别就在于TC上。
unconstraint portfolio投资没有限制，TC=1，基金经理可以实现他的想法。此时active return会随着active risk的增加而等比例增加，IR作为一个分数保持不变。
constraint portfolio的投资有限制，这就意味着TC＜1,即你说的TC下降。正是因为这一点，active risk增加后active return跟不上，所以IR降低。
同样，
①原因不用掌握，直接掌握结论，选择题直接选
②提问要结合题目背景，看到题目直接就知道怎么考和哪些需要掌握了。
