HG · 2021年05月04日
提问里的说法是对的。理论上是要算一下：债券的期初投入金额，债券的期末卖出价格，这是投资债券的买卖价差，然后再加上投资债券获得的Coupon，我们就可以算出来投资这支债券在这段期间获得收益。
MXN债券的投资收益就是这么算的。因为MXN的利率预期会发生改变，所以，MXN债券的期末价格一定会变，所以一定会带来买卖的价格差，于是，我们需要按照上面的方法算一下，具体可以参考这道题答案里MXN债券收益的算法。
但是Greek bond的投资收益不需要这么算。
注意，我们看Greek的利率曲线。Greek的4-year rate = 5.70%；5-year rate = 5.70%
这说明，在4~5年这段，希腊的利率是水平的，那由此我们也可以知道，4.5-year的利率也是5.70%。由于预期Greek利率曲线Stable，那我们知道投资期末时，利率还是这样。
然后题干又说：The Greek rates are for euro-denominated government bonds priced at par.
题干说，Greek的利率，是Par bond的利率；Par bond是债券价格等于面值，那表格里的利率就是使得债券价格等于面值的利率。所以，我们知道，5年期的Greek bond，他的利率是5.70%，同时这个债券的价格等于面值。
当债券的价格等于面值时我们知道，债券的Coupon rate就等于债券的折现率，所以这个Greek bond的Coupon rate = 5.70%；
现在投资半年过去了，到了4.5年，我们预期Greek利率Stable，那4.5年期的利率还是5.70%，我们知道折现率还是等于债券的Coupon rate，所以，我们知道，在投资期末时，Greek bond的期末价格还是100.
于是，投资Greek bond，期初买入价、期末卖出价就没有差异，都是100，咱们就不需要算Price appreciation了；投资Greek bond的仅有收益就是Coupon收益，即收到5.70/2的Coupon。同理，我认为USD、EUR、GBP也是要算一下的，题目还是不严谨。
