EBIT

嗨，从没放弃的小努力你好：

第一题我想问的是，因为这题采用的数据是上一题的，我觉得好像两题数据用的不太对。老师你看最后一张表格的倒数第五行EBIT最后一年是40000，但是在第一个表格中的第一行EBIT最后一年是60000，我不太理解的是这两个数据为什么不一样，但是其他年份这两行EBIT都是对应的

这道题是经典题 6.6 题，是 R19 的课后题 38 题

在题目正文的表格中，第五年的 EBIT 是 40000，也就是你第二张截图

但是在计算 EP 时，解析的表格，第五年的 EBIT 是 60000，是你第一张截图

这两个数据不一样的原因，原理是我之前的答复中的第二条：计算 EP 时，要考虑项目期末的税后残值

考虑的方式有两种，具体是计算过程的差异，解析采取的方式是在 NOPAT 之前计算残值，12000/(1-0.4)+40000=60000

方便的话，可以看一下我之前答复中，参考部分的链接哈

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嗨，努力学习的PZer你好：

1) 这题第5年的EBIT在表格中不是40000吗，为什么解析中是60000

因为 NOPAT 中要包含税后残值。计算税后残值的方法有两种，只不过是残值放在哪里计算而已哈

- 如果是放在 NOPAT 前计算残值，NOPAT 的计算过程就是解析的：12000/(1-0.4)+40000=60000，60000(1-0.4)=36000

- 如果是放在 NOPAT 中计算残值，计算过程为：40000(1-0.4)+12000=36000

2) 计算EP的时候要考虑最后一年的残值吗

是的，但是有两个注意事项

首先，计算方法有两种，上面已经说了哈，你用的第一种，要注意，如果是放在 NOPAT 前计算残值，你括号里代入的是税前的残值

其次，不光是 EP，其他估值方法，项目期末的税后残值，都是要计算在内的。我之前总结过，请参考：https://class.pzacademy.com/qa/57104

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