miaolu27 · 2021年04月27日
老师你好，
Equity经典题，reading 23（passive equity investing）中第三题选取了mock的一道题。
在听讲解的时候李老师说这题因为原本答案有问题所以改了。
我这边关于packeting和buffering的知识点还有一点疑问：
为什么对于Buffering来说股票index rebalance之后，股票数量可能大于500也可能小于500，但是packeting只有可能大于500呢？
为什么packeting不可能小于500呢？如果有股票不再符合大盘股的特征了，把它剔除出index的过程不也是分批进行吗？
maggie_品职助教 · 2021年04月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
第一个问题：为什么对于Buffering来说股票index rebalance之后，股票数量可能大于500也可能小于500？
举个简单的例子（如下图），10只股票按照10市值大小排列（1-10,1最大）。前五只在大盘指数里，后5只在中盘指数里。buffering区：如果市值超过第三名或低于低于第7名才会被调整。假设现在市值排名第8的公司一下子壮大了，市值跃升为第二（超过第三名，所以被加入大盘股）。那么之前的排名是不是都应该按顺序往后错一位对吧，原来的第二变第三。。。历次类推，原来的第5现在是排名第6，但是它虽然排名第6但是任然没有低于低于第7名，所以它仍旧在大盘指数当中。因此采取缓冲区可能造成指数的规模大于其要求的数字。上面这个例子解释的新的进来了，但老的没出去，所以造成了股票数量可能大于500的情形。那么相反，也有可能新的没进来（市值上升没超过缓冲区），但老的出去了，所以股票数量也可能小于500。
第二个问题：为什么packeting不可能小于500呢？
Packeting只能导致指数中的股票数量大于其要求的数量。原因是是由于packeting买入或卖出并非一次性全买或全卖而是分成几份，分几次买完或是分成几份卖完。由此可见，不符合条件的出去时并不会一次性全部卖掉，打个比方你虽然卖某一只股票的20%，但是它80%还在组合里啊，说明这个种类的股票没少啊，只不过这个种类的股票个数少了，比如以前持有100股，现在卖了20%，就只剩80股了。但是符合条件的可以进来时就会增加股票的种类此时就会超过规定的数量。所以packeting会导致大于500的情况，而不会发生小于500的情况。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
miaolu27 · 2021年04月28日
我假想一个例子，一个index里面就只有3只股票，每只各有100股，也就是整个index的number of holding是300。现在由于其中一只不符合要求了要踢出去，但是因为packeting，不会一下子全踢。原来100股，因为可能这只股票的上市公司市值发生了变化导致它不符合index的要求了，所以卖掉20%，也就是还剩80股。此时这个index就变成了280股。这样就小于300了。
miaolu27 · 2021年04月28日
如果发现另外一只新的股票满足咱们index要求了，这只股票总共60股，加进来的过程也不是一下子全部加，而是先加20%，也就是12只。这样这个index里面就是280+12=292，依然可能出现小于300的情况。
