cherry0540 · 2021年04月23日
NO.PZ2018091701000067
问题如下：
What is the relationship between the equity return and future consumption outcomes，if a risk-averse investor requires a large equity risk premium?
选项：
A. Negative relativity
B. Positive relativity.
C. uncorrelated.
解释：
B is correct.
考点：股票与股权风险溢价。
解析：
结论：Equities are a bad hedge for bad consumption outcomes，因此equity return和consumption outcomes正相关。
老师，这个equity return是指收益还是收益率？收益的话，由于市场变差，股票价格下降，收益变差；但如果是收益率的话，由于市场变差，投资者要求的投资收益率变大，k变大 这个该怎么理解？
星星_品职助教 · 2021年04月23日
同学你好，
return就是持有这个金融资产的收益，return=income（如有）+capital gain。按照dollar形式就是收益，按照profi/initial investment的形式就是收益率。
不用区分收益和收益率。产混淆的概念是持有收益率和投资者要求回报率。
“由于市场变差，投资者要求的投资收益率变大”这个指的是投资者要求的required rate of return。这个概念和这道题关系不大。
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这道题想复杂了，思路偏离了考点，根据考点提供一种简单的思维方式：
①（短期）国债可以对冲（hegde）经济下滑导致消费下降的风险，所以债券是good consumption hedge，要求的risk premium不高。
②除此之外的产品都是bad consumption hedge，主要提到的有equity和real estate，由于无法对冲，风险较大，所以要求很高的risk premium。
这类题目往往出的比较常规，按照以上两条准则去做就可以，
NO.PZ2018091701000067 问题如下 Whis the relationship between the equity return anfuture consumption outcomes，if a risk-averse investor requires a large equity risk premium? A.Negative relativity B.Positive relativity. C.uncorrelate B is correct.考点股票与股权风险溢价。解析结论Equities are a bhee for bconsumption outcomes，因此equity return和consumption outcomes正相关。 large risk premium = 经济差 = 未来消费差 = consume outcome ba个链条对吗？
NO.PZ2018091701000067 问题如下 Whis the relationship between the equity return anfuture consumption outcomes，if a risk-averse investor requires a large equity risk premium? A.Negative relativity B.Positive relativity. C.uncorrelate B is correct.考点股票与股权风险溢价。解析结论Equities are a bhee for bconsumption outcomes，因此equity return和consumption outcomes正相关。 老师，这道题目中“future consumption outcomes”这个词的意思我有点迷茫，是指对于未来消费的预期吗？如果这样的话，收益越高，不就是未来消费肯定更多吗？就和组合这一章节和后面那句话都没有关系了。所以我觉得我的理解有问题。麻烦老师指导一下。
NO.PZ2018091701000067 其实上半句就可以判断出两个相关性是正的。后半句“if a risk-averse investor requires a large equity risk premium?”的存在是表达了什么东西吗？
该题的意义在于考察Equity是顺周期性产品，但是我记得一级的时候学过equity的收益和经济增长关系是不确定的，怎么？
