关于计算return 何时需要添加inflation rate 的问题

嗨，努力学习的PZer你好：

目前据我理解liquidity计算是不需要加Inflation 的因为不需要实际支出。

正确。

因为每年的现金流流出（Liquidity）都是基于年初的Market value的（or market value的平均数），Market value是一个对Inflation调整过的数据，因此给Market value（名义值）乘以一个百分比就是Liquidity，那这个Liquidity显然是已经对通胀进行过调整了，已经是名义值了。

所以，Liquidity不要再额外加Inflation了。

pension 中的minimal required return 应该等于liability的折现率 所以也不需要 

正确。

因为负债的折现率是高质量债券的收益率，例如，国债的收益率与公司债的收益率；

债券的收益率已经是一个名义值了；在Fully-funded时，让资产的Required return等于负债的折现率即可，这已经是一个名义收益率了，无需再额外加上Inflation了。

如果是foundation 和 endowment的required return 需要 maintain the purchasing power into perpetualty这些就是需要的 对吗？

正确。

因为Foundation与Endowment需要Maintain the purchasing power，所以收益率里面必须要有一个Inflation的部分，才能保证本金不受通胀的影响，所以在算Required return时，需要加上Inflation。

提问里的几个总结都正确~所以不用担心自己记错~~另外，如果题目要求Real rate，会明确的加上一个Real，例如Real rate of return，那这时候就是在Nominal的基础上减掉Inflation即可。如果题目没说，就默认是Nominal。

另外还有一点，现在考纲里对Required return的计算要求降低了很多，往年考纲里的计算题（计算机构投资者Return的），对现在考纲来讲都稍稍有点超纲，因此以前的真题仅供参考，目前考纲的要求（Required return、spending rate、Liquidity needs）可以以基础班（or强化班）的讲义里的为主，目前多以定性为主。

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