求解答

嗨，努力学习的PZer你好：

既然stable yield curve 可以buy and hold和riding the yield curve,那应该怎么区分哪个return高一

Riding the yield curve更高。

Buy-and-hold与Riding the yield curve是放在一起比较的。其他条件一致，都是Riding the yield curve收益更高。

例如，假设两支债券的Coupon rate一样，期初都是以面值买入，那同样是投资1年，Buy-and-hold策略就是买入一个1年期债券持有至到期，此时获得的收益就是Coupon rate。

而Riding the yield curve策略就是买入一个期限更长的债券，例如买入一个10年期债券投资1年，投资这支债券1年，除了投资有Coupon收益之外，1年之后，卖出9年期债券时，还会额外有一个价格的上升，我们会额外赚取一个Capital gain的收益。

因此Riding the yield curve策略的收益为：Coupon rate + capital gain，他的收益会更高。

这点其实老师在基础课上有举例讲过，可参考讲义196页例题：

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