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猫猫酱 · 2021年04月11日

interst rate risk

何老师说,duration是interest rate改变1%对价格的影响,这个interest rate是指国债基准收益率。她也说过,yield/discounted rate也叫interest rate。显然这俩interest rate的含义不同吧?

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发亮_品职助教 · 2021年04月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


duration是interest rate改变1%对价格的影响,这个interest rate是指国债基准收益率。她也说过,yield/discounted rate也叫interest rate。显然这俩interest rate的含义不同吧?


不同。


这句话里面的Duration其实就是泛指。


其实在Duration家族里,有专门针对基准利率的Duration,也有专门针对债券折现率(Yield/Discount rate)的duration;


例如,Effective duration,他衡量的就是,基准利率(Benchmark rate)变动1单位时,债券的价格变动多少幅度;

而Modified duration,他衡量的就是,债券自身的收益率(Yield or discount rate)变动1单位时,债券的价格变动多少幅度。


一般对于普通的债券,这个Effective duration与Modified duration大小近似,所以一般情况下就可以相互替代了,也不做特别区分。

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