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Bxy0319 · 2021年04月10日
我对整个结论的理解没有问题，我想问一下对于callable bond来说，既然利率下降D越小，利率上升，D基本和option free bond差不多，那我感觉callable bond对于利率下降更敏感，因为它变化，但是结论是callable bond对于利率上升更敏感，所以想问一下怎么理解这边的sensitive
WallE_品职答疑助手 · 2021年04月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
因为当他OTM的时候，咱们可以把他当成普通的债券，利率的变动会影响债券价格的变动。但当ITM的时候，也就是利率小于执行利率的时候，callable bond就会被赎回，也就是说当利率向下走的时候，还没有等到债券的价格发生本该有的变动量的时候，就已经被赎回了。这也就是为啥当利率下降的时候，callalble bond的effective duration会变小的原因。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
