为什么计算E(deltaY)不用5 （modified duration of portfolio） 而是用expected effective duration 4.01?

嗨，从没放弃的小努力你好：

请问本题计算中，为什么E(deltaY) 不用5 （modified duration of portfolio） 而是用expected effective duration 4.01? 主要是我看讲义上写的都是-MD，也没有其他注释。谢谢！

我们这里计算的是Expected return，计算的是预期收益。

所以，我们是预测利率的改变发生在未来，对债券的未来收益产生了影响。在这种题里面，实际上是默认假设利率的改变发生在投资期末（At the horizon）。

由于Duration是一个时间的函数，哪怕其他所有条件没变，仅仅是时间的流逝，债券的Duration也会改变，所以，如果利率的改变发生在未来，我们再算对债券价格的影响时，应该使用债券的未来Duration数据，即，债券期末的Duration数据（At-the-horizon）。

在这道题里面，由于Modified duration是一个当前（current）的数据，所以不能用。而Effective duration是一个投资期末（at-the-horizon）的数据，因此，我们在计算时，应该用这个数据。

另外需要注意，Effective duration与Modified duration整体的应用场景差不多，在这里计算利率改变对债券价格的影响时，MD与ED都可以用。我们用Effective duration就是因为他是At the horizon（期末）数据。

如果这道题给的Modified duration也是At-the-horizon的期末数据，那我们这道题也依然可以用Modified duration（At the horizon）这个数据。

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