B 选项:index spread 是如何计算?wide是指哪种场景? 比如mezzanine 不变,equity下降才是wide?那equity不变, mezzanine 上升还是下降? 第二个场景我做题时候认为是上升,这样他们的差距就变大了。而mezz credit risk 变低,保费就可能会下降,对这个策略不利,所以不是profitable。
D 我有看往期解答,但不明白为何 long portfolio = short spread risk?
小千 · 2021年04月08日
B 选项:index spread 是如何计算?wide是指哪种场景? 比如mezzanine 不变,equity下降才是wide?那equity不变, mezzanine 上升还是下降? 第二个场景我做题时候认为是上升,这样他们的差距就变大了。而mezz credit risk 变低,保费就可能会下降,对这个策略不利,所以不是profitable。
D 我有看往期解答,但不明白为何 long portfolio = short spread risk?
袁园_品职助教 · 2021年04月08日
同学你好!
B选项:
你理解没错,wide是指差距变大,比如mezzanine 不变,equity信用质量下降;或者equity不变, mezzanine 信用质量上升,这种情况下
mezz credit risk 变低,保费就可能会下降,对这个策略不利,所以不是profitable。所以B选项是错的,选B
D选项:
从 credit spread risk 的角度来说,卖保险就是承担风险,所以题目中的卖equity层的cds long credit spread risk on the equity tranche;买保险就是把风险转移出去,即 买mezzanine层的cds就是 short credit spread risk on the mezzanine tranche