折现率

老师您好 我理解一下您的回复 0-10的折现率是1.94%，11-22的折现率也是1.94%，11点往0时间点折现的时候选的是5%是吧

• 针对20,000这笔钱，0-10的折现率1.94%

• 针对60,000这笔钱，0-11折现率5%，11-22折现率1.94%

1、这里说未来的20年，一直到退休都是要3%的增长率的，然后折现率是5%，如何理解（1+3%）（1+r）=（1+5%），然后用r做实际 的折现率

因为PMT会随着通胀增长，所以为了固定PMT的数值，也就是之后的PMT不变（方便计算），我们的折现率也要变成real term的形式。

所以你标注“折现率5%”错误，此处折现率为1.94；计算器计算过程如下:

• 设置先付年金模式
• N=10
• PMT=20,000
• I/Y=1.94
• FV=0
• 求PV,得183,713

2、r=1.94%作为折现率之后，为什么0-10年用5%，11-22年用1.94%？

11-22年属于full time 每年赚60,000；且随着通胀而增加。

但是为了计算方便，我们将PMT固定，每年的PMT都为60,000，此时60,000为real term，所以我们的折现率也要成为real term-->1.94%（道理同上）

但是我们将11-22这段期间折现，仅仅才折到10这个时点，还需要折回0时点。

但0-10这段时间根本没有full time也就没有60,000，所以这里不存在real term的问题。直接用名义利率即5%折现即可。