solution 1 里面讲到：portfolio liquidity may also be impaired due to two levels of redemption lock-ups and liquidity gates.
但是在强化课P18里面在FOF优点里面提到better liquidity than individual HFS
关于FOF的liquidity到底是高还是低，应该怎么理解呢，麻烦解答下，谢谢1
伯恩_品职助教 · 2021年04月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，如果跟表格中的其它的策略相比，FOF的流动性是比较差的。FOF的流动性是更多的还是针对那些流动性特别不好的HF（因为FOF能投资一些流动性不好的产品，但是因为有赎回期，比那些不通过FOF而直接投资的那些彻底没有什么流动性的HF流动性要好。这句话有点绕，大概意思就是FOF通常比它投资的HF的流动性好）。但是这个例题里的都是流动性好的。这样我把这几个的截图给你发出来 你对比一下 就知道了。
这里面 60% stocks/40% bonds—— Traditional portfolio ，这个在机构IPS里有，一般都是配置上市公司的股票债券，所以流动性一般也比较好，relative value是流动性不太好的策略，但是这个表格的却是Sovereign debt fixed-income arbitrage，因为是政府债券，所以结合FIX income的内容，这个也是流动性非常好的。
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