请问为什么receive fixed swap会随着swap rate增加而降低呢？

嗨，从没放弃的小努力你好：

在swap中，swap rate=fixed rate。何老师说swap rate上升后，pay floating的数量会更多，导致loss会变多。

这里原版书（视频）在讲解的时候说了2个Swap rate，所以容易混淆。但其实一个Swap rate代表的是市场利率。

第一个Swap rate，是我们签入Swap时，就约定好的Fixed-rate，一旦我们签订好了这个Swap，这个Fixed-rate（Swap rate）就是定死的。

第二个Swap rate其实就是市场利率，就是随着市场情况的变动，如果要重新签入一份相同的Swap，这个Swap rate是多少。所以第二个Swap rate我们就可以理解成是市场利率，他是随着市场情况的变化而变化的。

所以，当市场的Swap rate上升时（也就是新的市场利率在上升），对于我们已经签订好的Swap来说，我们收到的Fixed-rate是期初定死的，而我们支付的Floating是根据新的市场利率定的，且支付的Floating会上升，因此，对于我们来讲，这份Swap是不利的。

或者换个角度来讲，我们期初签订Swap时，根据期初的利率条件，约定好了Fixed-rate（Swap rate）=3.5%，现在假设半年过去了，根据新的市场利率，如果要签入相同的Swap，能够约定的Swap rate为4.5%；那在这种情况下，由于是相同条件的Swap，而新签入的Swap rate上升，我们那份老的Swap就显然签亏了。因为按照老的Swap，我们只能收3.5%，如果我们按照新的市场条件签，应该能收4.5%。

所以，才有何老师上课说的，当Swap rate上升时，我们已经签的旧Swap就有亏损。

可以receive fixed端的收入也在增加啊，为什么loss会越来越大呢？

注意，在Swap里面，Fixed rate（Swap rate）是定死的，一旦签入了合约就永生不再改变，Receive fixed swap，我们就一直支付这个固定数。

只有Floating rate是随着市场条件的变化而变化的。

回到老师课上这句话，如果Swap rate上升，这个Swap rate是指按照新的市场条件，如果要签入相同的Swap合约，新合约的Swap rate会更高，那显然我们之前签的Receive fixed Swap其实是签亏了，因为按照新的市场条件，我们能收到更多的Fixed rate，但旧合约的Fixed rate是期初定死的，所以对我们这份旧合约来讲有亏损。

或者也可以这么理解，新的Swap rate是随着最新的市场利率定出来的，新的Swap rate上升，意味着市场利率上升，那这样的话，我们已经签入的那个旧Swap，收到的Fixed-rate是定死了，而支付的Floating在上升，因此我们是亏损的。

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