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Pina · 2021年04月05日

inflation


老师好, 这里没有听懂。 不是经济好的时候大家都出去消费, 于是inflation rate 会上去吗?为什么这里说在economic expansion的时候,inflation(包括expected and unexpected)反而都是下跌的? 谢谢。



Pina · 2021年04月05日

这里的economic expansion 是指已经复苏(是指经济已经旺盛,接下来马上要recession的时候)还是正在复苏期?入股指经济已经旺盛,接下来马上要recession的时候),那inflation是会上去,因为大家都在消费。 但如果是指正在复苏的话,美联储会降息,用来促进经济,这样inflation貌似是会下去。 这样理解哪里有问题?谢谢。 有点搞。

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星星_品职助教 · 2021年04月06日

同学你好,

P/E结论的第一句,和之后的五个小点是独立的。

第一句的结论是只要经济在扩张,P/E就上升,这是从经济扩张的角度去解释P/E的变化。而之后的五个小点都是从P/E的分子P的角度出发去解释P/E的变化。

以标黄的两个小点为例:

第一个:当inflation下降的时候,由于“P”是通过未来现金流折现得到的,此时分母下降,导致P增加。进而导致P/E的分子上升,所以P/E上升。inflation下降在此处是一个前提条件,和第一句已经没有关系了。

同理,第二个:当uncertainty下降的前提时,P增加,P/E增加。同样和第一句没有关系。

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