这里只考虑了Convertible bond的VALUE变化，不考虑CALL 和PUT

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学，您是不是放错题目了？ 您给的2个题号都是PZ201712110200000408 所以都是同一道题目呢。

这一题的解题思路是，由于这是一个Convertible bond，对于债券持有人来说，他持有了一个债券，和一个Call option on stock。这个Call option是属于债券持有人的，所以对持有人来说，Convertible bond的价值，应该在straight bond value的基础上加上这个Call option on issuer's stock.

所以：Convertible bond的价值为：978 + 147 = 1125

但这个Convertible bond里面还有其他embedded option，其中一个就是 Investor put option。即，当债券价格下跌时，债券持有人有权利以约定好的行权价卖出债券给发行人。这个权利同样属于债券持有人，所以对债券持有人来说，债券的价值在Convertible bond value的基础上再加上这个 investor put opion的价值:1125 +26 = 1151.

此外，这个债券还有一个issuer call opion，这是发行人的call option，因为当债券价格涨得过高时，发行人有权利将债券赎回（或者迫使债券持有人行权转换成股票）。这个Call option on bond是对债券持有人利益的‘损失’，所以要从上面的债券价格里扣除这个call option on bond的价格：

1151 - 43 =1108.

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！