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Angela · 2021年03月31日

问一道题:NO.PZ2018123101000058 [ CFA II ]

问题如下:

To value Bond C using the binomial tree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selected data for both bonds.

Based on Exhibits 1 and 2, the value of Bond C at the upper node at Time 1 is closest to:

选项:

A.

97.1957.

B.

99.6255.

C.

102.1255.

解释:

B is correct.

考点:利用二叉树对债券进行定价

解析:

第二年年末债券的现金流为:102.5(100的本金+2.5的Coupon)

要计算第一年时间点,上面节点的债券价值,因此使用的是1-year forward rate是2.8853%;有公式 :

102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.6255

想问为什么是从time1的折现率折,而不是从time2的折现率折?

3 个答案
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WallE_品职答疑助手 · 2021年04月01日

嗨,爱思考的PZer你好:


就好比求PV0,也就是0时候的价格,我们站在的是0时间点,咱们从1时间点往现在折现,基于的是0时刻给出的折现率。


那么同理,我们要看1时间点的价值,就需要从2时刻向1时刻折现,用的也是基于1时刻给的折现率。Time 2给出的利率都是给未来折到2时刻的利率。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版,加油!

WallE_品职答疑助手 · 2021年04月13日

嗨,从没放弃的小努力你好:


是的呀,所以从2年期尾巴往前折现要用Time 1的折现率。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

王虞薇 · 2021年04月13日

这个bond是两年期的,time1结束就玩完了

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NO.PZ2018123101000058 问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5(100的本金+2.5的Coupon)要计算第一年时间点,上面节点的债券价值,因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%;有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255 本题中为什么不考虑当期的2.5呀

2024-04-25 16:13 1 · 回答

NO.PZ2018123101000058 问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5(100的本金+2.5的Coupon)要计算第一年时间点,上面节点的债券价值,因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%;有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255 不应该中间no加上upper no,两个加权(各自50%)折现到no1之后再加2.5得到结果吗?为什么答案只考虑一个102折现呢?

2023-05-02 10:14 2 · 回答

NO.PZ2018123101000058问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5(100的本金+2.5的Coupon)要计算第一年时间点,上面节点的债券价值,因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%;有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255这道题目是不是有问题,二叉树的时间点和债券的期限不匹配啊,考试的时候会出现这样的题目吗?还是考试的时候期限都是匹配的?

2023-03-20 16:43 1 · 回答

NO.PZ2018123101000058 问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5(100的本金+2.5的Coupon)要计算第一年时间点,上面节点的债券价值,因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%;有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255 这道题因为明确了2年期结束,所以表格里面给的Time 2的利率其实是没用的对吗?在2时间点就直接是本金+coupon 一共102.5了,然后往前按50%折现

2023-03-20 12:02 1 · 回答

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2023-03-03 05:35 1 · 回答