老师好 这里是模考2020 A 下午第38题， 1） 这题为什么不可以用4yr spot rate = 0.06 来折现求出yr1 的价格？ 2） f(1,4) 是指从1开始4期后到时点5 结束是吗？ 这里的标记和FRA （ forward rate agreement) 是不一样的是吗？ 因为FRA1*4 是指从1 开始到4 结束期间有3个periods, 而这里f(1,4) 是指1 开始到5 结束，期间有4个periods, 对吗？谢谢。
Pina · 2021年03月27日
老师好 这里是模考2020 A 下午第38题， 1） 这题为什么不可以用4yr spot rate = 0.06 来折现求出yr1 的价格？ 2） f(1,4) 是指从1开始4期后到时点5 结束是吗？ 这里的标记和FRA （ forward rate agreement) 是不一样的是吗？ 因为FRA1*4 是指从1 开始到4 结束期间有3个periods, 而这里f(1,4) 是指1 开始到5 结束，期间有4个periods, 对吗？谢谢。
这里不能用spot rate 折现是不是因为题中说主人工认为interest rate will be implied by the forward rate? 问题2 还是没搞懂， 是否表示形式不同。 谢谢。
WallE_品职答疑助手 · 2021年03月27日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学您好，
是因为这个4yr spot rate是站在0时刻给出的即期利率，到1时间点，它的即期利率就变了。现在spot rates evolve as implied by the current forward curve，这句话的意思就是0时间点的implied forward rate会变成以后的spot rate。
因此到1时刻，你用未来现金流折现，用的折现率就是f(1,4),也就是8.02%。
针对您第二个问题，是的，f(1,4)是从1时间开始，经理4个时刻，到5这个时间点的远期利率。
最后，MOCK题 咱们全线班是都有详细讲解的，您可以去听一下，这一道题老师讲了很多种理解的方法，也有简单的理解方法，您可以去听一听
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！