三级reading 25解释下列结论的时候说 因为数量够多，非系统风险够低说明weight与benchmark并无太大区别， 所以active risk归因于correlation。
我的问题是如果stock weight相似，correlation应该也相似。怎么会有correlation不同带来的active risk呢？同一个视频解释active risk时也提到不可能 active share小而active risk大的情况。
maggie_品职助教 · 2021年03月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
注意你截图的这句话并不是AS小，但AR大的意思哦。而且这种情形确实不存在。
active share和active risk都是衡量组合主动程度大小的指标，但active share只考虑组合和benchmark的权重，而active risk 既考虑的权重还考虑了不同的股票与benchmark之间的相关系数。所以他们衡量主动性不是独立两个的维度，active risk 与active share相当于是一种包含关系。
The active risk attributed to Active Share will be smaller：这半句说的是由于AS带来的AR很小，即归因于权重差异而导致的AR很小。
整体解释一下这个小点：当组合持有大量的股票时，分散化程度高降低了组合的非系统性风险。我们知道benchmark就是一个分散化最好的组合，相当于是包罗万象了。但是即便是分散化再好的组合，它也与benchmark还是有差别的，只不过差别很小很小（比如benchmark投100只股票，组合投98只）。但只要有差别就有active risk主动风险, 但此时组合已经包含了大量的股票，因此由于AS（权重差异）带来的active risk就非常小了。
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