可转债套利

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，你先听一下。可能我当时以为只要说了higher level 你就明白了。如果你还没明白，我就把lower level一起讲，你可能就明白了。这里higher level 和current price以及 strike price没有关系。仅仅是指凸性导致的涨得比底层资产多（higher level），跌的比底层资产少（lower level）。你先带着这个思路重新听一下课。不懂的我再进一步指导。伯恩小哥哥保证一定解释到你能明白为止。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好：

这个higher level是指当衍生品的价格涨幅大于对应的底层资产价格的涨幅，具体说就是因为凸性（gamma，凸性可以简单理解为涨多跌少）导致的如果底层资产（可以理解为股票）涨1%，那对应的CALL（就理解为买的股票的看涨期权吧）涨幅超过1%（比如涨幅1.2%），这样就不是百分百的对冲了，那怎么办呢。你跟着伯恩小哥哥的思路，我举个栗子，假设100股C股票涨了1%，然后*100股，就涨了100对吧，而买的这个C股票的call因为凸性的原因没有百分百的对冲，涨了1.2%，对应就是涨了120对吧。那现在多了120-100=20，就卖空20股C股票，这样就100%的对冲了。这样能理解了吗？

每天都鼓励你们的伯恩小哥哥

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！