猫猫酱 · 2021年03月23日
dedicated shortselling and short-biased
我针对这四种方法有一些理解和一些问题：
1、这个挺安全的，该put option也不贵吧？因为期权市场普遍看涨GI股票。然后这个办法赚的是看空的钱，涨了也不亏。
2、这个疑问比较大，sell一个25天put option，long一个40天put option，哪个傻子会在市场重要信息释放前long一个put option呢？这个put option很难卖吧？所以这个put option应该很便宜吧？跟40天put option不是一个价格级别的吧？
3、这个挺安全，虽然put option要花钱，但是20% rate很香！然后赚的是看涨的钱，跌了也不亏。
4、这个风险挺大的吧？如果涨了就亏大发了！不过现在总的期权费还是赚得挺香？
最后有一个大问题，股票市场预期怎么和期权市场预期基本相反？这现实中有可能吗？
伯恩_品职助教 · 2021年03月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，为什么说CALL贵涨幅就会偏小。我说这个话比较绝对了，但不能绝对的说一定涨幅就小，这是一个相对的概念。我打个比方你就明白了。比如咱们去考试，有确实大牛学霸考试都是满分就不说了，但是大部分80%多就是天花板（相对概念，总有牛人能突破这个天花板的）。假设小明和小白智商和知识掌握程度是一样的，摸底考试，小白运气好蒙对的多，考了40%，小明是真是实力发挥，考了20%。经过一段时间的学习，两个都很努力朝着尽可能的80%的得分方向考试。你看小明和小白哪个涨幅大一些呢？
每天都鼓励你们的伯恩小哥哥
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
伯恩_品职助教 · 2021年03月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好：
1里面的你说涨了也不亏这点，由于买了PUT，相当于做空，所以涨了的话会亏钱，只是由于PUT便宜，所以亏不多，而且交易活跃，容易平仓止损。2这里面需要指出很多交易策略都是在重要消息释放前做多波动率，long put和long call，这个在市场上是很常见的。然后你说25天的这个put很便宜，是的，决定期权价格就是底层资产价格的涨跌、到期时间还有波动率，由于底层资产不知道价格变动情况，所以这里只看到期时间，期限比40天短，价格也相应的便宜，而且由于这25天没有重要消息，波动率很低，而第30天会有重磅消息，所以40天的期权波动率会很高（要么大涨要么大跌），所以也导致25天的期权比40天的期权价格便宜。3你理解大体是OK的。是这样的，买股票和put（行权价格和股票价格一样），结果是什么呢？跌了只亏一个期权费，涨幅超过期权费就赚了。现在再把股票借出去，而put很便宜，很可能借出去的租金就超过了put的期权费（只要借出去的期限够长），如果跌了就赚这个差价，如果涨了就赚这个差价和增长的增值部分。4你说的对，如果涨了就亏大了，但是由于call本身就贵涨幅就会小，做空call的亏损就不会大，而put便宜，如果跌了就涨的多，做空CALL和做多put带来的风险回报比不一样。所以除了赌方向外，也考虑到这一层的关系。具体这个策略你学习到衍生品那一节是有专门的讲解。
至于你说的最后的一个问题，这个情况现实里应该不多。主要还是出题人想带着学生多思考。
每天都鼓励你们的伯恩小哥哥
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