为啥说enhancement strategy lower cost呢？

嗨，爱思考的PZer你好：

不是pure index cost最低吗？

不是的。在所以Tracking index的策略里面，Pure index（Fully-replication）的策略，反而是Cost最高的。

他的Cost高，体现在以下几个方面：

1、Pure index，是完美跟踪指数，指数中有啥标的，咱们的Portfolio就得买啥。Index里面的成份债券很多，光是全部买入这些债券就已经很费钱了；此外，指数里面还有一些债券的流动性较差，甚至都没有交易，那要想买入这一类债券，耗费的成本就更高了。所以，Pure index在期初构建策略时，就很费钱。

2、Pure index要完美跟踪指数，指数的每一次调仓换股，Pure index都要跟着换。那这样的话，利用Pure index策略跟踪指数，Portfolio期间的交易成本就很高。

反而Enhanced indexing就解决了以上的问题，从而降低了成本，成本比Pure indexing更低：

1、通过分层抽样的方式，只买入有代表性的债券，只用跟踪指数中的关键指标即可。这样可以降低买入债券的数量，尽可能地降低了期初构建策略的成本。

2、由于是选择指数中的部分债券进行跟踪，所以并不是指数的每一次调仓换股，我们的Portfolio都要跟着调，也就是说，只有指数的调仓换股能够影响到关键指标时，我们的Portfolio才会需要跟着调。这样也是尽可能地降低了交易成本。

综上，Enhanced-indexing的Cost比Pure indexing更低，是一种更Cost-efficient模拟指数的方式，参考原版书课后题结论：

Pure index方法是Extremely costly的，因为要买入指数里的所有债券。

讲义的这句话Lower cost enhancements就是指Enhanced strategy可以在Pure index的基础上降低成本。

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