开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

过程 · 2021年03月06日

R16经典题 2.1选项B

辅导员您好,经典题R16的2.1题B选项有两个问题(视频为Swaps, Forwards, and Futures Strategies (1) - 速率x2,大概17’42‘’)。
问题1:何老师讲的为何不选我基本理解,本身题目就是要对冲自己拥有的10年固定利率债券,所以进入receive fixed 10yr IR swap等于重复了。能否这样理解:因为题中投资人自己的bond会因为interest rate上升而价值下降,所以需要对冲掉这个风险,但是B选项说进入一个可以*收到固定*利率的产品,这里固定指的是coupon固定(无论interest rate怎么变),但是他担心的不是coupon下降,而是债券的price和value下降,是吧?也是因此,B选项不能选B。请问我理解的对么?

问题2:A选项short fixed-income futures何老师说债券价格下降的时候有个收益。能否具体讲一下这个收益产生过程?一旦sell futures以后,long 和 short双方是如何操作。问题有点初级,不好意思,感谢!

2 个答案
已采纳答案

Hertz_品职助教 · 2021年03月06日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好~

第一个问题:B选项说的是enter a receive-fixed 10-year interest rate swap,意思是他进入这个swap以后,收到的是固定利率,付出的是浮动利率(交换的就是利率,只不过我们需要一个名义本金,然后我们可以计量换多少),现在市场利率在上升,就是说他收到的是固定的,付出的是不断变多的,所以B选项不可以的哈~然后按照你讲的,把它想成你所得固定利率产品,coupon不变,我们可以回忆一下债券的定价公式,是所有期限的coupon 折现加上最后一期的本金折现,折现时分母上的利率是在不断变大的,折现后的现值就是不断变小,所以就像你说的一样我们也不能进入这样一个互换哈~(但是建议按照单纯就是交换利率来理解哈,这样更加直观,不容易纠结~)

第二个问题:A选项说了哈这个固收类期货的标的是债券,我们担心利率上涨就是担心债券价格下降,所以就要short futures。然后打个比方哈,我们short futures,标的是猪肉,合约约定了未来卖猪肉的价格是50块钱一斤。到了合约约定的期限的时候,市场价格是30 一斤,但是因为我们有合约呀,一斤猪肉我们就可以按照50块钱卖给合约的买方,一斤我们相当于多赚了20,对于long futures的人来说一斤就亏了20嘛~希望能解答你的疑问~

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

过程 · 2021年03月07日

解释得非常好,谢谢!

Hertz_品职助教 · 2021年03月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


哈哈哈,不客气~加油!

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

  • 2

    回答
  • 0

    关注
  • 306

    浏览
相关问题