请问在哪里有讲condor策略呀？

嗨，从没放弃的小努力你好：

Condor策略可以参考讲义251和252页。

如上图红框所示，Condor策略会布置4个债券头寸。其目标就是捕捉收益率曲线上：中期利率相对于短期利率、长期利率的变化。

也就是说，只要收益率曲线上Curvature发生变化（中期利率发生相对变化），我们就可以使用Condor策略来盈利。

比如，如果我们预期Curvature上升，即，中期利率相对上升，我们可以Short中期债券，因为中期利率上升、中期债券价格会下跌，Short中期债券可以盈利。

如上图所示，我们可以Short 5-year，Short 10-year，Short这两个中期利率来盈利。

因为Condor策略是Long-short的Money duration neutral策略，有Short头寸就必须要有Long头寸；

Curvature上升，是中期利率相对上升，短期、长期利率相对下降，Short了中期利率，另外两个Long的头寸是：Long短期利率、Long长期利率。

那这样的话，我们Condor策略就是4个头寸：Long 2-year（短期）、Short 5-year（中期）；Short 10-year（中期）、Long 30-year（长期）

以上4个头寸可以分成两组：

Long 2-year / short 5-year是一组；他可以捕捉到中期利率相对上升、短期利率相对下降带来的收益。中期5-year利率相对上升，短期2-year相对下降，我们Long 2-year / short 5-year可以盈利。这一组组内是Money duration neutral的，即，2-year BPV = 5-year BPV

另外一组就是：Short 10-year/Long 30-year；这一组可以捕捉到中期利率相对上升、长期利率相对下降带来的收益；例如，中期10-year利率相对上升，长期30-year利率相对下降，该组合可以盈利。这一组组内是Money duration neutral的，即，10-year BPV = 30-year BPV

注意，在Condor策略里，Long 2-year / short 5-year这一组组内达到Money duration neutral，即，2-year BPV = 5-year BPV；Short 10-year/Long 30-year这一组组内达到Money duration-neutral，即10-year BPV = 30-year BPV；

至于2-year的BPV是否等于30-year的BPV是无所谓的，他们有可能相等，也有可能不相等。

在3级课后题中，我们是知道30-year的头寸，然后让求2-year的头寸，在这种情况下，4个头寸肯定是相等的，否则将无法求出答案。

另外Butterfly策略，也是Long-short的Duration-neutral策略，他也是捕捉收益率曲线上Curvature的改变，即，也是捕捉收益率曲线上中期利率相对于短期、长期利率的改变。

如上图所示，Butterfly策略里，只有1个中期利率；而Condor策略是有2个中期利率，所以Condor策略其实是更加精细化的，他将中期利率分成了2个利率，可以捕捉收益率曲线上更加细节的变动。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！