Yan · 2021年02月27日
* 问题详情，请 查看题干
NO.PZ201601200500003301
问题如下：
1. In investors’ minds, Wilson’s share buyback could be a signal that the company:
选项：
A. is decreasing its financial leverage.
B. views its shares as undervalued in the marketplace.
C. has more investment opportunities than it could fund internally.
解释：
B is correct.
Management sometimes undertakes share repurchases when it views shares as being undervalued in the marketplace.
虽然我明白回购确实会让人觉得股价是不是低估了，但是根据题目意思，目前价格都35了，而过去12个月的价格都是25-35，投资者还会觉得是低估么？ 另外C选项是什么意思呢？
王琛_品职助教 · 2021年02月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
- 选项 B 其实对应的是原版书的正文哈，请参考 P169 "managements tend to buy back their stock when it is undervalued in the marketplace"
- 并不是单纯从价格判断的，虽然过去 12 个月的价格是 25-35，但是题干也说了："Wilson has a long-term record of gradually increasing earnings and dividends"
- 选项 C 说反了，应该是没有 investment opportunities，对应的是原版书 P170：一些投资分析师认为回购计划可能意味着，公司没有新的盈利投资机会，从而将现金返还给股东。
- "a repurchase program could mean that the company has no new profitable investment opportunities and is thus returning cash to shareholders."
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
NO.PZ201601200500003301 老师麻烦看下我的理解， A说会下降杠杆比率，现金减少（资产减少），Equity减少，保持不变，E就上升。所以B说回购是在股价被低估的时候，股价被高估的时候，公司更愿意发行新股融资，因为融到资金可以更多，同理股价被低估的时候选择回购相当于用很低的价格把自己公司的权益买回 来？ C有更多投资机会相比内部融资，本身我就不理解什么意思？如果说企业有更多的投资机会那应该是少分红，多留存，这样便于做投资发展。后半句的内部融资不就是在说留存收益吗？
NO.PZ201601200500003301 用现金回购股票，那资产负债表上库存股增加，在外发行的股票相应减少，整体的equity是不变的是吗？
NO.PZ201601200500003301 请问A怎么理解 ？这里的financileverage指的是A/E，还是E？ 如果buy bashares，equity应该降低吧。
