强化串讲R 20 carrytrade intermarket 第二种currencyswap

嗨，努力学习的PZer你好：

“这里老师意思是Long一定是 Fixed rate吗？short可以是fixed/floating 吗？”

不局限于Fixed rate or floating rate。

Long头寸以及Short头寸，他们可以是Fixed rate，也可以是Floating rate，其实都无所谓。

因为做Carry trade的一个大前提是Stable yield curve，也就是利率曲线今天长啥样，明天预期还长这样，预期收益率曲线并不会变动。不论是Fixed rate还是Floating rate，只要他们之间有息差、且我们的头寸能赚到息差即可，所以Long/Short fixed rate or floating rate均可，只要能赚到息差就行。

有一点需要注意，在Swap里面，Floating rate对应的是短期利率，因为每期会根据市场情况调整一次，只不过在做Carry trade时，我们认为利率曲线是Stable的，因此每一期的Floating rate都是一样大的。

而在Swap里面，Fixed rate对应的是长期利率，比如一个10年期的Swap，其对应的Fixed rate相当于是一种10年期利率，因为Swap在定Fixed-rate时，需要用到未来一系列利率，其中就有10年期的利率，10年期的Fixed-rate本身就会反映10年期的利率信息。因为Swap里面的Fixed-rate相当于是长期利率。

那这样的话，Swap里面的Floating rate对应的是短期利率，Fixed-rate对应的是长期利率。

已知A国的利率低于B国的利率，如果我们想赚取短期利率之间的息差，那可以是Long B Floating, short A floating;

如果我们想赚取长期利率之间的息差，那可以是Long B Fixed，Short A fixed；

如果是想赚取两国短期、长期的息差，那可以是Long B Fixed（长期），Short A floating（短期），也可以是Long B Floating（短期），Short A fixed（长期）

所以其实这里Fixed or floating都无所谓，任何形式都可以，只要我们构建的头寸有息差存在即可。

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