vivian_zm · 2017年12月26日
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问题如下图：
这道题的疑问在于如何区分HC和FC，从题目中来看art sale很容易就想成是alternative investment，尤其在题目中说了存在收益的不确定性时。怎么判断这个就是她HC的来源啊，感觉不是很明显。另外题目说了她爸爸是Inger Marine的大股东，她不愿意依靠父母给的eatate，这部分在计算收益率时作为她FC的一部分有点不解，感觉容易理解成她父母给她的concentrated position。请问上面两点，怎么区分啊？感觉看答案倒过来分析能理解，但自己去思考的话容易想偏。
竹子 · 2017年12月27日
这一题是问期望收益率能否满足required return。
关键问题其实是计算return，它与区分HC和FC没有关系啊。其实我们可以想一下，为什么需要portfolio来产生return，就是因为客户会有各种需求，费用、也会有各种资产，收入；当客户的现金流入不能满足需求的时候，就需要资产本来能产生收益来cover。
比如我的存款有10万，我一年的花费有5万，一年的收入（不一定是工资，可能还会有其他的，比如处理家具的收入等）有3万，这样我的花费的缺口就是2万，这2万我是希望我的资产（10万的存款）可以产生收益来cover掉的。
所以这里在计算return的时候不用考虑HC或者是FC，我们想计算的是总的cash outflow与可投资的资产的占比。在这一题中，outflow=100000-50000, asset base=1020000+75000+25000，所以两者相除可得requried return=4.5%.
计算return是IPS考察的一个重点，课后题其实不是非常典型，所以IPS的练习都是以真题为主的，后续也会有IPS写作课专门告诉大家怎么来解决IPS的上午题的。
vivian_zm · 2017年12月27日
非常感谢老师详细的解答，谢谢，谢谢！🙏
