行为金融学第一课

> 李老师在分析第2题的时候，关于statement6是这么说的，-25%亏损才卖，说明厌恶损失；而在分析第5题的时候说，-5%才展现了损失厌恶。那么到底设置-25%亏损阀值还是-5%亏损阀值，算损失厌恶呢？

- 就这道题而言，是设置 -5% 亏损阀值，算损失厌恶
- 这道题是一个 Case 题，我理解老师是模拟大家做题时的思路，在做第 2 题时，只要判断哪个是技术分析即可，所以在看到 statement 6 时，看到涨跌比例不同，大家第一反映可能是 prospect theory，总之不符合第 2 题选项，所以没有仔细分析
- 而在做第 5 题时，就是针对 statment 6 分析，所以才会展开，更仔细的探讨，到底为何不是 prospect theory

不好意思，忽略追问

1.如果考试考到这个考点：“涨15%卖出&跌5%卖出”算loss aversion和prospect theory对吗？

2.“涨15%卖出&跌25%卖出”似乎也能理解为投资者讨厌损失，所以打算继续持有，通过risk-seeking来回避损失？

嗨，努力学习的PZer你好：

> 就是股票价格涨到15%就着急实现收益而卖了，和跌到25%才肯卖，因为跌到15%-25%之间还指望股票涨回来，不也体现了loss aversion吗？

- 我猜同学是不是理解成了 loss aversion bias 中一个结果：Hold investments in a loss position longer than justified？

- 如果只看亏损的话，可能是；但题目提供的数据，明显是在对比盈利和亏损，而且涨跌比例不同，关键是 gain < loss (|15%| < |-25%|)，所以不是 prospect theory 哈

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

就是股票价格涨到15%就着急实现收益而卖了，和跌到25%才肯卖，因为跌到15%-25%之间还指望股票涨回来，不也体现了loss aversion吗？

嗨，爱思考的PZer你好：

> 追问一下第五题，预设上升15%和下跌5%交易算损失厌恶，但是“投资者一般涨一点（比如15%）卖，跌很多（比如25%）才卖”怎么感觉两边都说得通呢？

- 我没理解您的意思哈，请问后半句是怎么理解呢？"但是“投资者一般涨一点（比如15%）卖，跌很多（比如25%）才卖”怎么感觉两边都说得通呢"

- 可以换个问法，或者再具体说一下您的问题嘛，谢谢

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努力的时光都是限量版，加油！

追问一下第五题，预设上升15%和下跌5%交易算损失厌恶，但是“投资者一般涨一点（比如15%）卖，跌很多（比如25%）才卖”怎么感觉两边都说得通呢？

李老师在分析第2题的时候，关于statement6是这么说的，-25%亏损才卖，说明厌恶损失；而在分析第5题的时候说，-5%才展现了损失厌恶。那么到底设置-25%亏损阀值还是-5%亏损阀值，算损失厌恶呢？

- 如果符合 prospect theory，损失 -5% 卖掉算损失厌恶。即 value function，loss 的部分比 gain 的部分更陡
- 因此，当给投资者带来相同 value 的时候，gain > loss（|15%| > |-5%|），而这道题是 gain < loss (|15%| < |-25%|)，所以不是 prospect theory，也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/55573