老师标绿的这句话，是不是因为IR=IC*TC*sqrt（BR），如果约集中某一些股票，那么就会越aggressive，那么TC反而可能会更小，越不能实现manager的想法，所以IR就小了，对吗？还有IC在上一章还讲到过，那个IC和这里的IC好像是不同的理解吧？
maggie_品职助教 · 2021年02月02日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学，这里你好像想复杂了。你标注的这句话可以直接从information ratio=active return/active risk来理解，投资越集中的投资者越主动（和大盘越不像），而投资越分散越被动（大盘有什么就投什么和被动投资大盘是一样的），因此concentrated stock picker的跟踪误差就会越大即主动风险越大。根据IR的公式，分母越大，IR有可能比较小。因为分子的大小不确定，所以IR不是一定就小，文中里也是用了“may have...”。
PPT最后的这部分其实是想告诉我们判断一个给定组合的风险效率不能脱离总体投资组合的背景下进行判断，即相比分散化的投资者，concentrated stock picker本身AR就比较大，不能单看这一点就说它不是well-structured portfolio。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！