问一道题：NO.PZ201511190100000407

嗨，努力学习的PZer你好：

@弓

每一次看都觉得棒！ 

1

同学谬赞了。。。

其实通过回答同学们的问题，我自己也在逐渐加深对概念的理解

同学所引用的，是我在 2021 年 6 月的回答

其实我在 2023 年 3 月的一篇回答中，又更新了关于 halo effect 的理解

我觉得可能更加全面，引用如下

2

其实我个人对光环效应的理解，这个概念只是说情人眼里出西施，投资者看好公司或股票某些好的特征，那其他不好的特征都不在乎了

所以有些投资者可能看重的是成长股的特征，有些投资者可能看重的是价值股的特征

只不过原版书在提到这个概念的时候，背景是想解释，为何价值股长期是跑赢成长股的，所以侧重于从投资者偏爱成长股的角度出发

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/121016

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

@夏夜凉风

我对这个也没印象 能大概说一下HALO EFFRCT讲的什么吗？

介绍 halo effect 的背景是：实证研究发现，value stock outperform growth stock

halo effect 是从 mispricing 的角度，给出了一个行为金融学方面的解释

即：光环效应导致 growth stock 被高估，比如它本来不值 10 块钱，但是很多人因为 representativeness 高估了它，导致股价虚高，那么它后期的表现可能就不如本来就值 10 块钱的 value stock，可能涨的没有那么快(因为已经被高估了)， 或者会下跌

那么，halo effect 为什么会导致成长股被高估呢？ 因为它是将对某些特征的有利评价，延伸到其他特征

比如：一家具有良好增长记录，和以往良好股价表现的公司，可能被视为一个好的投资，其预期收益高于其风险特征的价值

这种观点可能导致投资者，将最近的业绩推断为预期收益。过度自信也可能涉及到对增长率的预测，有可能导致成长股被高估

这道题中涉及的 clients’ common observation，几乎就是原版书对 halo effect 概念介绍的原文，所以选项 C halo effect 是有反映的，所以不选 C

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努力的时光都是限量版，加油！

- 亲这道题是 R9 的课后题第 7 题
- Halo effect 在基础班讲义 P152 第三段哈