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Enno · 2020年12月10日

问一道题：NO.PZ2018122701000005

  1. FRM II
  2. Market Risk Measurement And Management

问题如下：

In the early 2000s, Jane was calculating the VAR for a technology stock fund based on data from the past three years, which has an investment strategy of buying stocks and writing out-of-the money put options. Which of the following methods results in the most inaccurate VAR values?

选项：

A.

Historical simulation based on full repricing

B.

Delta-normal VAR assuming zero drift

C.

Monte Carlo style VAR assuming zero drift with full repricing

D.

Little or no reliance on covariance matrices.

解释：

D is correct.

考点：Advantages and disadvantages of Non-parametric methods

解析：回答本题需要了解一定的历史背景。在1996-1999年，科技股呈现出上涨的泡沫，所以只依赖2000年之前三年的历史数据会低估VAR值。D最不准确。

可否详细讲解下四个选项对错的原因，谢谢！

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2 个答案

品职答疑小助手雍 · 2020年12月13日

section1确实还没有，整体学完会有这个sense的，不用慌~

品职答疑小助手雍 · 2020年12月10日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好，这里首先是对历史背景的了解，然后结合当时的实际来对计量方式做调整。

full repricing就是通过公司信息和各种其他因素重新做模型定价（具体方法不要求掌握了），这种方法受历史情况影响小一些，所以AC比较合适。

BD中D没有假设zero drift，它就是这3年的泡沫期间的positive drift进行模拟的，但这处于泡沫期，如果不把这个positive drift给调整掉，就会高估returns、低估风险，也就是低估了VaR，没有充分体现资产组合里蕴含的风险。所以最不合适的选D。


-------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！


Enno · 2020年12月10日

感觉section1的基础课好像没有学到delta-normal var……

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NO.PZ2018122701000005 问题如下 In the early 2000s, Jane wcalculating the Vfor a technology stofunbaseon ta from the past three years, whihinvestment strategy of buying stocks anwriting out-of-the money put options. Whiof the following metho results in the most inaccurate Vvalues? A.Historicsimulation baseon full repricing B.lta-normVassuming zero ift C.Monte Carlo style Vassuming zero ift with full repricing Historicsimulation using lta equivalents for all positions is correct.考点Aantages ansaantages of Non-parametric metho解析回答本题需要了解一定的历史背景。在1996-1999年，科技股呈现出上涨的泡沫，所以只依赖2000年之前三年的历史数据会低估VAR值。在A和个中，A虽然用的是历史模拟法，但基于full repricng后, 对公司信息和其它因素重新做了模型定价，因此受历史情况影响小一些。因此，不准确。 如题

2024-03-04 01:35 1 · 回答

NO.PZ2018122701000005问题如下 In the early 2000s, Jane wcalculating the Vfor a technology stofunbaseon ta from the past three years, whihinvestment strategy of buying stocks anwriting out-of-the money put options. Whiof the following metho results in the most inaccurate Vvalues? A.Historicsimulation baseon full repricingB.lta-normVassuming zero iftC.Monte Carlo style Vassuming zero ift with full repricingHistoricsimulation using lta equivalents for all positions is correct.考点Aantages ansaantages of Non-parametric metho解析回答本题需要了解一定的历史背景。在1996-1999年，科技股呈现出上涨的泡沫，所以只依赖2000年之前三年的历史数据会低估VAR值。在A和个中，A虽然用的是历史模拟法，但基于full repricng后, 对公司信息和其它因素重新做了模型定价，因此受历史情况影响小一些。因此，不准确。 请问writing out of the money put option 是什么意思呢，write 怎么理解

2024-02-19 08:50 1 · 回答

NO.PZ2018122701000005 问题如下 In the early 2000s, Jane wcalculating the Vfor a technology stofunbaseon ta from the past three years, whihinvestment strategy of buying stocks anwriting out-of-the money put options. Whiof the following metho results in the most inaccurate Vvalues? A.Historicsimulation baseon full repricing B.lta-normVassuming zero ift C.Monte Carlo style Vassuming zero ift with full repricing Historicsimulation using lta equivalents for all positions is correct.考点Aantages ansaantages of Non-parametric metho解析回答本题需要了解一定的历史背景。在1996-1999年，科技股呈现出上涨的泡沫，所以只依赖2000年之前三年的历史数据会低估VAR值。在A和个中，A虽然用的是历史模拟法，但基于full repricng后, 对公司信息和其它因素重新做了模型定价，因此受历史情况影响小一些。因此，不准确。 zero ift分别在说什么呢

2023-08-07 19:51 1 · 回答

NO.PZ2018122701000005问题如下 In the early 2000s, Jane wcalculating the Vfor a technology stofunbaseon ta from the past three years, whihinvestment strategy of buying stocks anwriting out-of-the money put options. Whiof the following metho results in the most inaccurate Vvalues? A.Historicsimulation baseon full repricingB.lta-normVassuming zero iftC.Monte Carlo style Vassuming zero ift with full repricingHistoricsimulation using lta equivalents for all positions is correct.考点Aantages ansaantages of Non-parametric metho解析回答本题需要了解一定的历史背景。在1996-1999年，科技股呈现出上涨的泡沫，所以只依赖2000年之前三年的历史数据会低估VAR值。在A和个中，A虽然用的是历史模拟法，但基于full repricng后, 对公司信息和其它因素重新做了模型定价，因此受历史情况影响小一些。因此，不准确。 怎么对比四个高估的大小？没太看懂。

2023-04-10 16:34 3 · 回答

NO.PZ2018122701000005问题如下 In the early 2000s, Jane wcalculating the Vfor a technology stofunbaseon ta from the past three years, whihinvestment strategy of buying stocks anwriting out-of-the money put options. Whiof the following metho results in the most inaccurate Vvalues? A.Historicsimulation baseon full repricingB.lta-normVassuming zero iftC.Monte Carlo style Vassuming zero ift with full repricingHistoricsimulation using lta equivalents for all positions is correct.考点Aantages ansaantages of Non-parametric metho解析回答本题需要了解一定的历史背景。在1996-1999年，科技股呈现出上涨的泡沫，所以只依赖2000年之前三年的历史数据会低估VAR值。在A和个中，A虽然用的是历史模拟法，但基于full repricng后, 对公司信息和其它因素重新做了模型定价，因此受历史情况影响小一些。因此，不准确。 虽然历史数据由于互联网泡沫会不准，但b，c是基于模型的，不是也不准确吗？

2023-02-05 10:20 2 · 回答