老师，想问一下品职模考题A卷上午题，这道题为什么不是A，框架图里说的是local expectations理论是和期限相关的

同学你好：

Yields are a reflection of expected spot rates and risk premiums. Investors demand risk premiums for holding long-term bonds, and these risk premiums increase with maturity.

第一句就说了Yields反映了expected spot rate和risk premiums。所以就可以排除Local expectation。因为在Local这个理论里，短期是risk-neutral的，也就意味着，在Local expectation theory里，短期和pure expectation theory是一样的，即买20年债券持有6个月，和买1年债券持有6个月收益是一样的。

第二句后半段，说了这个风险随时间加长，所以可以确定就是liquidity premium。Local只是说了短期是pure expectation theory，长期投资有补偿，并没有说长期补偿随时间增加。