原版书R42 15题

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，volatility swap的收益主要来源于实际的价格波动和预期的波动的差，如果实际波动>预期波动，那么买方是获利的，如果实际波动<预期波动，那么卖方short一方是获利的，现在Brent原油的价格波动比预期的波动更低，所以short方应该是获利的，而long 方是不是亏损的，所以这个swap不能给投资者带来正的收益。

第三个是进入short excess return swap的头寸，基于的是ICE brent index现在的level，excess return就是index变化超过fixed level，那么long 方赚钱。题目背景中告诉我们ICE Brent index未来会上升，既然未来价格会上升，我们进入的头寸就应该是long, 这个选项当中方向错了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！