固定收益CDS与CVA

1、CDS章节：leveraged buyout时的CDS应运： 如果A收购B，除了买B的股，还应该买A还是B的CDS？老师说买B的CDS，但准备并购之时，肯定是A自己发债再去并购B，那是A的风险增加，为什么不是买A的CDS？ 2、FV与CVA的章节，基础班讲义P207，最后算出来的FV为99.9047，老师说因此实际的Credit Risk大于Quoted Margin。 但Fair value=VND-CVA，Fair value小于100可能是1）VND太小，2）CVA太大；而VND和CVA的计算都是拿cp+quoted margin计算，结果一个大一个小，为什么就可以判断Credit Risk是大于Quoted margin的（比如我从CVA的角度看，就是因为Quoted margin太大，所以折出来的CVA太大，所以FV太小，这样CR与QM就无法判断了？） 同理，P208的Discount Margin，文中给出的结论是DM大于QM，但这是从VND角度看的，折现率分母大，所以VND小，所以fair value小。但如果我从CVA看，同样fair value小，结论就反过来，DM小于QM，所以CVA太大，所以fair value小。这样仍然无法判断或者矛盾，如何理解？ 谢谢