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面白い · 2020年11月20日

问一道题:NO.PZ2016021705000064

问题如下:

The bond equivalent yield for a 182-day US Treasury bill that has a price of $9,725 per $10,000 face value is closest to:

选项:

A.

5.44%.

B.

5.53%.

C.

5.67%.

解释:

C  is correct.

Bond equivalent yield = [($10,000 9,725)/$9,725 ] × (365/182) = 5.671 percent.

If the yield to maturity on an annual- pay bond is 7.75%, the bond- equivalent yield is closest to:

A 8.05%. B 7.90%. C 7.61%.

借着这道题请教一下这个问题的解法

课程哪一个板块详细的讲了bond- equivalent yield?之前在mock的quant部分也看到了这个知识点,然后也错了,以前学的式子都不好用。说起来bond- equivalent yield到底是个什么?跟YTM。EAR有什么区别?


1 个答案
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王琛_品职助教 · 2020年11月21日

亲你问了两个问题:1)BEY 在不同科目中的算法;2)YTM & EAR,下面分别说一下哈

1. BEY 在不同科目的算法
- 出现位置:BEY 在一级的三个地方出现过,分别是数量,固定收益和公司理财
- 主要区别:其实是根据「产品」区分的。分为「货币」市场工具的 BEY,和「资本」市场的 BEY。不同市场工具的计算方法不同

- 货币市场:是 365 天以下的投资工具,计算 BEY 是一年按 365 天算的 Add-on Yield.
- 涉及科目:固定收益里 Money Market 计算 BEY;公司理财
- 计算方法:[(FV-PV)/PV]×365/days

- 资本市场:一年以上长期债券
- 涉及科目:固定收益里计算一年以上长期债券;数量
- 计算方法:是长期债券的分母的折现率,semi-annual yield,然后 double 一下,算 BEY

- 记忆方法:根据「产品」来记忆哈

2. YTM & EAR
- EAR 是一年付息一次的有效年利率,而 YTM 是持有至到期收益率
- 对于每年付息一次的债券来说,EAR 和 YTM 是一致的
- EAR 和 YTM 之间就有一个转换,一年付息 m 次转换为一年付息一次
- 我们在给债券折现的时候,用到的都是 YTM

3. 参考资料
- https://class.pzacademy.com/qa/19689
- https://class.pzacademy.com/qa/65500