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taiyang · 2020年11月17日

best bond total return还考吗?

这个公式还考吗?怎么理解呢?

1 个答案
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发亮_品职助教 · 2020年11月19日

嗨,爱思考的PZer你好:


要考的。

这里的Total return算的是债券的持有期收益率,也就是Holding period return;


那我们假设利率没有变化的话,投资这个债券,持有这段期间,预期可以收到债券期初核算的Beginning Yield-to-maturity;

但是,现在预期利率在期末会发生瞬时的变化,假设利率期末变动之后,债券新的收益率是:Ending yield-to-maturity,那这样的话,利率变化通过Duration对债券价格的影响是:

- Effective duration × (Ending yield-to-maturity - Beginning yield-to-maturity),这里核算的是债券的Capital gain or loss;


那这样的话,我们投资未来一段期间,债券的持有期收益率就是:先假设利率没变,我们有一个债券的收益率是Beginning Yield-to-maturity,然后在此基础上,再考虑利率发生变化,我们有一个Capital gain or loss,两者相加就是整个期间的所有收益:

Beginning Yield-to-maturity + [- Effective duration × (Ending yield-to-maturity - Beginning yield-to-maturity)]

 


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!


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