jaydengu · 2020年11月15日
老师，2018上午题equity的B题，判断用 full replication及stratified sampling时，我选择了stratified sample，我理解用full replication的tracking error最小，及题目说了流动性好的大盘股说明也适合用ull replication，但是有一点，关于 【asset size of the mandate must be sufficient】如何理解。我觉得150million还不够多相较于大盘。所以我选了stratified sampling。
老师能帮我再理解下嘛？谢谢。
maggie_品职助教 · 2020年11月16日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，这里主要有两个点确定要用full replication, 我们要去跟踪的benchmark总共就是100只流动性非常好的股票，首先从流动性的角度来看，不用做分层，分层一般是index中股票数量很多，没有办法全部购买，一个市场上几千只这种，那么我们分层来购买有限的数量。第二是说资金规模，的确其实没有一个绝对的标准说什么是large 什么是small，不过我们可以简单推算一下，150m的话购买100只股票，那么每只股票平均能买100w欧元，这已经是比较大的量了。如果AUM比较小的话，题目会有一些signs表现出来说资金量有限等等wording。
这种题最简单的方法就是排除法：not to use sophisticated algorithms（排除optimazation）、指数成分股只有100只，而且都是大盘股，所以不存在流动性买不到的问题，因此也可以排除分层抽样。这样题其实即便不能判断基金规模，从其他条件中也能分析出来。
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